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최근 증시 부진의 원인을 스태그플레이션 공포에서 찾고, 트럼프의 관세 정책과 연준의 소극적인 금리 인하 가능성이 증시를 짓누르고 있다고 분석합니다. 트럼프의 예측 불가능한 정책으로 인한 트럼프 풋에 대한 기대감이 낮아지고, 연준마저 스태그플레이션우려로 금리 인하에 소극적일 수 있다는 전망이 나옵니다. 10년물 국채 금리 하락은 경기 둔화에 대한 시장의 배팅을 보여주지만, 연준의 신중한 태도는 불확실성을 키웁니다. 결국, 저성장 국면에 진입할 가능성이 커지면서 증시 전망이 더욱 어두워지고 있습니다. 이 콘텐츠는 현재 시장 상황을 거시경제적 관점에서 분석하고, 투자자들이 위험 관리에 집중해야 함을 강조합니다. [1]
1. 📉 현재 시장 상황과 스태그플레이션 공포더 자세히더 쉽게
- 최근 증시가 여러 지표의 영향으로 하락세를 보이며, 그 원인은 스태그플레이션 공포로 요약된다. [1-1]
- PC(Core PCE) 상승률이 2.8%로 예상치를 초과했는데, 이는 CPI와 PPI가 낮게 나오면서 예고된 결과였으나, 여전히 예상보다 높은 수치가 시장에 충격을 주었다. [1-3]
- 미시간 기대 인플레이션수치가 5.0까지 상승하였으며, 이는 당파적인 데이터임에도 시장에 우려를 주고 있다. [1-6]
- 트럼프의 관세 정책에 따른 불확실성으로 인해 소비와 투자가 모두 불확실한 상황이다. [1-9]
2. 📉 트럼프의 발언과 증시의 불확실성더 자세히더 쉽게
- 트럼프의 풋(가격 하락 보호수단)에 대한 기대는 현재 불가능하다. [2-1]
- 트럼프가 발언하지 않으면 그 자체가 트럼프 풋이라고 볼 수 있다. [2-2]
- 트럼프의 관세 관련 발언은 경제의 불확실성을 증가시키고 있으며, 이를 막을 방법이 없어 보인다. [2-3]
- 시장은 트럼프 풋이 없으므로 연준의 풋에 대한 기대를 가져야 한다. [2-4]
- 파월 의장은 FMC회의에서 관세로 인한 인플레이션이 일시적이라는 희망적인 발언을 했다. [2-5]
3. 📉 국채 시장의 의미 있는 변화와 연준의 결정 가능성더 자세히더 쉽게
- 오늘 국채 시장에서 기대 인플레가 상승했음에도 불구하고 10년 물 금리가 상당히 하락했다. [3-1]
- 물가와 기대 물가가 상승하는 상황에서 10년 물 금리가 하락한 것은 시장이 경기 둔화가 물가 상승을 상쇄할 것이라 판단했기 때문이라고 추정된다. [3-3]
- 연준이 금리를 두 번에서 세 번으로 늘릴 것이라는 예상이 증가하면서 시장에서 연준에 대한 압박이 커지고 있다. [3-6]
- 그러나 연준 출신 경제학자 클라우디아 3는 스태그플레이션공포로 인해 연준이 금리를 쉽게 내리지 못할 것으로 전망하고 있다. [3-8]
- 3의 분석에 따르면, 연준이 올해 내내 한 번도 금리를 내리지 못할 가능성이 있다고 우려하고 있다. [3-10]
4. 📉 연준의 금리 정책과 경제 전망더 자세히더 쉽게
- 올해 중 금리 인상이 필요하다는 의견이 없었고, 금리 인하에 반대하는 사람은 19명 중 네 명에 불과하다. [4-1]
- 인플레이션 우려에도 불구하고 연준이 금리 인하에 대해 편안함을 느끼는 것으로 보인다. [4-2]
- 그러나 연준을 신뢰하지 않는 것이 바람직하다. [4-3]
- 불확실성 속에서 연준은 데이터에 의존하고, 충분한 데이터가 모일 때까지 결정이 늦춰지는 경향이 있다. [4-5]
- 스태그플레이션상황에서는 금리를 올리거나 내리는 것이 어려워지므로, 연준은 이 문제를 회피하려는 모습을 보인다. [4-7]
5. 📉 경제 성장 둔화와 증시 전망더 자세히더 쉽게
- 올해 금리는 한 번도 인상되지 않을 가능성이 높고, 수요 사이드의 경기 침체는 발생하지 않을 것으로 보인다. [5-1]
- 현재 노동 수요가 노동 공급보다 170만 명 더 많아 노동시장이 공급 부족인 상황이다. [5-3]
- 이러한 노동시장 강세로 인해 침체가 오지 않을 것이며, 미니 스태그가 가장 가능성 높은 시나리오로 제시되었다. [5-5]
- 역사적으로 증시는 극단적인 성장률에서 상승하지만, 2% 미만의 저성장 상황에서는 저조한 성과를 보였다. [5-6]
- 현재 트럼프 풋과 연준의 지원 기대가 낮아 증시는 우울한 그래프를 그릴 가능성이 커 보인다. [5-11]
핵심 용어
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스태그플레이션
경제가 침체([Stag] 정체)되면서 물가는 오르는([Inflation] 상승) 현상을 말합니다. 마치 자동차가 언덕길에서 힘겹게 올라가는데 기름값(물가)은 계속 오르는 상황과 비슷합니다. PC(개인소비지출) Personal Consumption Expenditures의 약자로, 사람들이 물건이나 서비스를 사는 데 얼마나 돈을 썼는지 보여주는 지표입니다. 쉽게 말해, 가계에서 소비한 돈을 합쳐 놓은 것입니다. 미시간 기대 인플레이션 미시간 대학교에서 조사하는 것으로, 사람들이 앞으로 1년 또는 5~10년 동안 물가가 얼마나 오를 것이라고 예상하는지를 나타내는 지표입니다. 사람들의 '물가 상승 예상 심리'를 보여주는 것이죠. 트럼프 풋 주식 시장이 하락할 때, 트럼프 대통령이 개입하여 시장을 부양할 것이라는 기대감을 의미합니다. 마치 주가가 떨어질 때 트럼프 대통령이 '풋 옵션'을 행사하듯이 구제해 줄 것이라는 믿음입니다. 연준 풋 주식 시장이 하락할 때, 연방준비제도(Fed, 연준)가 금리 인하와 같은 정책으로 시장을 안정시킬 것이라는 기대감을 의미합니다. 주가가 떨어질 때 연준이 '풋 옵션'을 행사하듯이 시장을 보호해 줄 것이라는 믿음입니다. 관세 불확실성 트럼프 대통령의 관세 정책이 어떻게 변할지 예측하기 어려워서 경제에 미치는 영향이 불확실한 상황을 말합니다. 마치 폭풍우가 몰아칠지, 햇볕이 쨍쨍할지 모르는 날씨와 같습니다. 파월 의장 제롬 파월은 현재 미국 연방준비제도(Fed, 연준)의 의장입니다. 연준은 미국의 중앙은행으로, 금리 정책 등을 결정하여 경제에 큰 영향을 미칩니다. FMC Federal Open Market Committee의 약자로, 연방공개시장위원회라고 합니다. 미국 연준에서 금리 등 통화 정책을 결정하는 중요한 회의입니다. 10년물 금리 만기가 10년인 미국 국채의 금리를 말합니다. 이 금리는 시장의 전반적인 경제 상황에 대한 전망을 반영하기 때문에 중요하게 여겨집니다. 마치 우리 몸의 체온처럼 경제 상황을 보여주는 지표입니다. 페드워치 시카고상품거래소(CME)에서 제공하는 도구로, 연준의 다음 금리 인상 또는 인하 가능성을 예측하는 데 사용됩니다. 금리 변화에 대한 시장의 기대감을 보여줍니다. 클라우디아 3 연준 출신의 경제학자로, 현재 시장 상황에 대해 비관적인 전망을 내놓았습니다. 특히 스태그플레이션 가능성을 경고하며 연준이 금리 인하에 소극적일 수 있다고 주장합니다. 보스틱 애틀랜타 연은 총재 래피얼 보스틱은 미국 애틀랜타 연방준비은행의 총재입니다. 연준의 정책 결정에 참여하며, 그의 발언은 시장에 영향을 미칠 수 있습니다. 점도표 연준(FOMC) 위원들이 앞으로의 금리 전망을 점으로 표시한 도표입니다. 이 점들이 모여서 전체적인 금리 전망을 보여주기 때문에, 시장 참여자들이 연준의 생각을 엿볼 수 있는 중요한 자료입니다. 이중 책무 연준이 법적으로 부여받은 두 가지 중요한 목표를 의미합니다. 첫째는 물가 안정이고, 둘째는 최대 고용입니다. 연준은 이 두 가지 목표를 동시에 달성해야 하는 어려운 과제를 안고 있습니다. 수요 사이드 침체 사람들이 물건이나 서비스를 덜 사게 되면서 경제가 침체되는 현상을 말합니다. 마치 가게에 손님이 줄어들어 매출이 떨어지는 것과 같습니다. 구인율 기업들이 사람을 얼마나 필요로 하는지를 나타내는 지표입니다. 구인율이 높다는 것은 기업들이 직원을 많이 뽑으려고 한다는 의미이며, 이는 경제가 활발하다는 신호로 해석될 수 있습니다. 공급 사이드 약화 원자재 부족, 생산 차질 등으로 인해 상품이나 서비스의 공급이 줄어드는 현상을 말합니다. 마치 빵을 만들 밀가루가 부족해 빵 생산량이 줄어드는 것과 같습니다. 미니 스태그 심각한 스태그플레이션보다는 약한 형태의 스태그플레이션을 의미합니다. 경제 성장률은 낮지만 물가는 어느 정도 오르는 상황을 말합니다. 골드만삭스 세계적으로 유명한 투자 은행 중 하나입니다. 골드만삭스는 경제 전망, 투자 전략 등에 대한 분석 보고서를 발표하며, 이는 시장에 큰 영향을 미칩니다. 경기 침체 경제 활동이 전반적으로 위축되는 현상을 말합니다. 생산, 소비, 투자 등이 줄어들면서 실업률이 증가하고 기업의 이익이 감소합니다. 노동 시장 일자리를 찾는 사람(노동 공급)과 직원을 찾는 기업(노동 수요)이 만나는 곳입니다. 노동 시장의 상황은 경제 전체의 건강 상태를 보여주는 중요한 지표입니다. 노동 수요 기업이 필요로 하는 노동력의 양을 의미합니다. 노동 수요가 많다는 것은 기업들이 직원을 많이 뽑으려고 한다는 뜻이며, 이는 경제가 활발하다는 신호입니다. 노동 공급 일할 의사와 능력이 있는 사람들의 수를 의미합니다. 노동 공급이 부족하다는 것은 기업들이 필요한 인력을 구하기 어렵다는 뜻입니다. 경제 성장률 일정 기간 동안 한 나라의 경제 규모가 얼마나 커졌는지 나타내는 지표입니다. 보통 1년 동안의 GDP(국내총생산) 증가율로 측정합니다. 거시경제 나라 전체 또는 세계 전체의 경제를 분석하는 학문 분야입니다. 예를 들어, 물가 상승률, 실업률, 경제 성장률 등을 분석합니다. 위험 관리 투자를 할 때 발생할 수 있는 손실 가능성을 줄이기 위한 활동입니다. 분산 투자, 손절매 설정 등이 위험 관리의 예시입니다. 투자 전략 자신의 투자 목표와 위험 감수 수준에 맞춰 자산을 어떻게 배분하고 투자할지 결정하는 계획입니다. 예를 들어, 안정적인 투자를 선호한다면 채권 비중을 높이는 전략을 세울 수 있습니다. 증시 조정 주식 시장이 단기간에 하락하는 현상을 말합니다. 보통 10% 이상 하락하는 경우를 조정이라고 부릅니다. |
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