2025.3.17.미증시 : 소비 심리 약화

 

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2025년 3월 17일 미국 증시 하락의 주요 원인은 다음과 같습니다:

소매판매 부진

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1. 2월 미국 소매판매가 전월 대비 0.2% 증가에 그쳐 예상치인 0.6%를 크게 밑돌았습니다 1. 이는 소비 둔화에 대한 우려를 불러일으켰습니다.

부의 효과로 인한 소비 위축 우려

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• 최근 미국 증시가 급락하면서 미국인들의 소비가 급격히 위축될 수 있다는 우려가 제기되었습니다 3.
• 지난주 스탠더드앤드푸어스(S&P)500 지수가 2월 고점 대비 10% 이상 떨어진 조정 국면에 진입했고 나스닥종합지수는 사상 최고치 대비 12% 이상 떨어진 만큼 소비 심리도 악화할 수밖에 없을 것이라는 분석.
• 미국 경제에서 소비는 GDP의 70% 이상을 차지하는 핵심 요소이기 때문에 이는 실물 경제에 상당한 충격을 줄 수 있습니다.
  • 미국 경제 연구소와 금융기관들의 연구를 보면 미국 주가지수와 소비 간 상관관계는 꽤 밀접하다는 점이 확인됐다. 이른바 '부의 효과(wealth effect)'로 주가가 오를 때 소비가 증가하고 주가가 하락하면 소비가 위축되는 순향적 상관관계가 뚜렷하게 나타났다.
  • 2002년부터 2017년까지의 미국 소비자 데이터를 분석한 결과 주식과 채권, 주택가격을 포함한 자산의 가치가 1달러 증가할 때 소비는 9센트 증가하는 것으로 나타났다. 하지만 팬데믹 이후에는 이 효과가 한층 강해져 2022년 기준 약 34센트까지 증가
  • 자산 가치 하락시 생존을 위한 지출은 유지되지만, 여유 소비는 줄어드는 경향이 확인됐다.
    • 주식·채권 자산 가치가 1% 증가할 때 여행 소비는 2.9%, 호텔 소비는 1.7% 증가하는 것으로 나타났다. 또한 사치품 의류와 가구·가전 소비도 각각 2.1%와 1.2% 증가했다. 경기에 따라 소비가 유동적인 항목들이 부의 효과의 영향을 크게 받는 것으로 나타났다.
    • 반면 식료품과 생활필수품 소비는 증시 변동성과 거의 무관했다. 주가가 10% 하락하더라도 식료품 소비는 0.1% 미만으로 감소하는 등 필수 소비 항목은 주가 변동의 영향을 크게 받지 않았다.

정책 불확실성

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1. 트럼프 행정부의 정책 방향이 재정수지 개선과 장기 국채 금리 안정에 초점을 맞추고 있어, 당장 경제와 증시에 신경 쓰기 어려운 상황입니다 이러한 정책 불확실성이 투자자들의 불안감을 자극하고 있습니다. https://www.youtube.com/watch?v=9rmubTtwY5w&t=35s

기술주 중심의 조정

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1. 나스닥 지수와 S&P 500 지수가 고점 대비 10% 이상 하락하며 기술적 조정 국면에 진입했습니다5. 특히 기술주를 중심으로 한 하락세가 두드러졌습니다.

이러한 요인들이 복합적으로 작용하여 2025년 3월 17일 미국 증시의 하락을 이끌었습니다.

 

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2025년 3월 17일 미국 증시의 급락은 경기침체 우려가 아닌 알고리즘 기반 헤지펀드의 매도가 주요 원인인 것으로 분석되었습니다 1 2.

JP모건의 보고서에 따르면, 최근 미국 증시 조정은 주식 퀀트 펀드의 포지션 조정에 따른 것으로, 자산운용사들의 경기침체 위험 재평가 영향은 크지 않은 것으로 나타났습니다 2 3.

주요 분석 내용:

1. 주식 퀀트 헤지펀드와 TMT(기술, 미디어, 통신) 분야 헤지펀드가 급락의 핵심 요인으로 지목되었습니다 1 3.
2. 개인 투자자들은 오히려 지난 3주 동안 하락장에서 매수세를 보였습니다2 .
3. 전통적인 유형의 헤지펀드는 이번 주가 하락에 미친 영향이 상대적으로 적었습니다 3.

이러한 분석이 맞다면 증시 조정은 대부분 마무리되었을 가능성이 있으며, 향후 반등할 수 있다는 전망이 제기되고 있습니다 1.

그러나 도이체방크의 빙키 차다 수석 전략가는 미국 주가가 추가로 6% 하락할 가능성도 있다고 전망했습니다 3.