2025.03.21 [전인구 경제연구소] 파월 생각과 다르게 인플레가 일시적이 아닐 경우 벌어질 일(ft.트럼프)

 

 

 

 

 

이 영상은 트럼프 당선 이후 복잡해진 미국 주식 시장 상황과 파월 의장의 발언에 대한 분석을 제공합니다. 영상에서는 파월 의장의 '인플레이션 일시적' 발언에 대한 우려와, 관세 부과가 인플레이션에 미칠 영향, 그리고 연준의 정책 유지 결정이 가져올 수 있는 시나리오를 제시합니다. 특히, 중금리 장기화 가능성과 그로 인한 아시아 경제 위기, 그리고 저금리 인위적 조성 필요성 등 다양한 시각을 제시하며, 현재 시장의 불확실성을 강조합니다. 결국, 트럼프의 정책과 연준의 대응 사이의 복잡한 상호작용이 향후 시장 방향을 결정할 것이라는 점을 시사합니다.

 

핵심 용어

 

FMC FMC는 **연방공개시장위원회(Federal Open Market Committee)**의 줄임말입니다. 쉽게 말해, 미국의 금리를 결정하는 아주 중요한 회의라고 생각하면 됩니다. 마치 회사의 중대한 결정을 내리는 회의와 비슷하죠. 파월 의장 제롬 파월은 현재 **미국 연방준비제도(Fed)**의 의장입니다. 그는 미국의 경제 상황을 책임지고 있으며, 금리나 통화 정책에 대한 중요한 결정을 내립니다. 마치 오케스트라의 지휘자처럼, 경제라는 악기를 조율하는 역할을 한다고 볼 수 있습니다. 인플레이션 인플레이션은 물가가 전반적으로 오르는 현상을 말합니다. 예를 들어, 예전에는 1,000원으로 살 수 있었던 과자가 이제는 1,200원을 줘야 살 수 있다면 인플레이션이 발생한 것입니다. 돈의 가치가 떨어지는 것이죠. 관세 관세는 다른 나라에서 물건을 수입할 때 부과하는 세금입니다. 마치 외국에서 온 물건에 '통행세'를 부과하는 것과 같습니다. 관세가 부과되면 수입품의 가격이 올라가고, 이는 국내 물가에도 영향을 줄 수 있습니다. 연준 **연준(Federal Reserve, Fed)**은 미국의 중앙은행입니다. 우리나라의 한국은행과 같은 역할을 하며, 미국의 통화 정책을 결정하고 경제를 안정시키는 역할을 합니다. 돈을 찍어내고 금리를 조절하는 등 경제 전반에 큰 영향을 미칩니다. 금리 인상 금리 인상은 돈을 빌리는 데 드는 비용, 즉 이자율을 올리는 것을 의미합니다. 금리가 오르면 대출 이자가 비싸져서 사람들이 돈을 덜 빌리게 되고, 이는 소비와 투자를 줄여서 물가를 안정시키는 효과가 있습니다. 금리 인하 금리 인하는 이자율을 낮추는 것을 의미합니다. 금리가 낮아지면 대출 이자가 싸져서 사람들이 돈을 더 많이 빌리게 되고, 이는 소비와 투자를 늘려 경제를 활성화하는 효과가 있습니다. 빅스텝 빅스텝은 금리를 한 번에 **0.5%**p(포인트) 올리는 것을 말합니다. 평소보다 금리를 더 크게 올리는 것이죠. 마치 계단을 두 칸씩 성큼성큼 올라가는 것과 같습니다. 자이언트 스텝 자이언트 스텝은 금리를 한 번에 **0.75%**p(포인트) 올리는 것을 말합니다. 빅스텝보다 더 크게 금리를 올리는 것이죠. 엄청나게 큰 걸음으로 나아간다는 의미입니다. M2 증가율 M2는 시중에 풀린 돈의 양을 나타내는 지표 중 하나입니다. M2 증가율은 이 돈의 양이 얼마나 빠르게 늘어나는지를 보여줍니다. 돈이 많이 풀리면 인플레이션이 발생할 가능성이 커집니다. 기대 인플레이션 기대 인플레이션은 사람들이 앞으로 물가가 얼마나 오를 것이라고 예상하는지를 나타내는 지표입니다. 만약 사람들이 물가가 많이 오를 것이라고 예상하면, 실제로 물가가 더 오르는 경향이 있습니다. 마치 '곧 비가 올 거야'라고 생각하면 우산을 챙기게 되는 것과 같습니다. 대차대조표 축소 대차대조표 축소는 연준이 보유한 자산을 줄이는 것을 의미합니다. 연준은 국채나 주택저당증권(MBS) 등을 사들여 시중에 돈을 푸는데, 이를 다시 팔아서 돈을 회수하는 것이죠. 시중에 돈이 줄어들면 인플레이션을 억제하는 효과가 있습니다. 미국채 10년물 미국채 10년물은 미국 정부가 발행하는 10년 만기 국채를 의미합니다. 이는 장기 금리의 기준이 되며, 경제 상황에 대한 투자자들의 전망을 반영합니다. 마치 '경제를 비추는 거울'과 같은 역할을 합니다. 점도표 점도표는 연준 위원들이 앞으로 금리가 어떻게 될 것이라고 예상하는지를 점으로 표시한 그래프입니다. 이를 통해 연준의 금리 인상 또는 인하에 대한 힌트를 얻을 수 있습니다. 마치 '나침반'처럼, 앞으로의 금리 방향을 제시해 줍니다. 중금리 중금리는 높지도 낮지도 않은 적당한 수준의 금리를 의미합니다. 경제가 너무 과열되지 않도록, 그렇다고 너무 침체되지 않도록 유지하는 금리 수준입니다. 저금리 저금리는 매우 낮은 수준의 금리를 의미합니다. 돈을 빌리는 비용이 싸기 때문에 기업 투자를 활성화하고 소비를 촉진하는 효과가 있습니다. 경기 침체 경기 침체는 경제 활동이 전반적으로 위축되는 현상을 말합니다. 생산이 줄고, 실업률이 높아지고, 소비가 감소하는 등의 현상이 나타납니다. 마치 '몸살'처럼, 경제가 아픈 상태라고 볼 수 있습니다. 켈리 청산 켈리 청산은 환율 변동으로 인해 투자자들이 손실을 보고, 이를 만회하기 위해 자산을 강제로 처분하는 현상을 말합니다. 특히, 해외 자산에 투자한 경우 환율 변동에 따라 큰 손실을 볼 수 있습니다. 상호 관세 상호 관세는 두 나라가 서로에게 관세를 부과하는 것을 의미합니다. 이는 무역 분쟁의 한 형태로, 양국 간의 무역량을 감소시키고 물가를 상승시킬 수 있습니다. 유동성 유동성은 자산을 현금으로 쉽게 바꿀 수 있는 정도를 의미합니다. 유동성이 풍부하다는 것은 현금이 많다는 뜻이며, 이는 투자와 소비를 촉진할 수 있습니다. 달러 지수 달러 지수는 달러의 가치를 다른 주요 통화(유로, 엔, 파운드 등)와 비교하여 나타내는 지표입니다. 달러 지수가 상승하면 달러 가치가 상승했다는 의미이고, 하락하면 달러 가치가 하락했다는 의미입니다. 환율 환율은 자국 통화와 외국 통화 간의 교환 비율을 의미합니다. 예를 들어, 원/달러 환율이 1,300원이라면 1달러를 사기 위해 1,300원을 줘야 한다는 의미입니다. 코스피 **코스피(KOSPI)**는 한국 종합 주가 지수의 약자로, 한국 주식 시장 전체의 흐름을 보여주는 지표입니다. 코스피가 상승하면 주식 시장이 전반적으로 좋다는 의미이고, 하락하면 좋지 않다는 의미입니다. 횡보장 횡보장은 주가가 뚜렷한 상승이나 하락 없이 일정한 범위 내에서 움직이는 시장 상황을 말합니다. 마치 '제자리걸음'을 하는 것과 같습니다. 정책 유지 정책 유지는 현재 시행하고 있는 경제 정책을 그대로 유지하는 것을 의미합니다. 금리나 통화 정책 등을 바꾸지 않고 현재 상태를 유지하는 것이죠. 트럼프 정책 트럼프 정책은 도널드 트럼프 전 미국 대통령이 추진했던 경제 정책들을 의미합니다. 감세 정책, 규제 완화, 무역 제재 등이 대표적입니다. 금융 공격 금융 공격은 특정 국가의 금융 시장을 불안정하게 만들어 경제적 이익을 취하려는 행위를 말합니다. 환율 조작, 투기적 자본 유출입 등이 그 예시입니다. 아시아 경제 위기 아시아 경제 위기는 아시아 국가들의 경제가 전반적으로 어려움을 겪는 상황을 말합니다. 외환 부족, 자본 유출, 금융 시장 불안 등이 원인이 될 수 있습니다.

1. 🔎 최근 미국 주식 시장 상황과 파월 의장의 발언 분석

• 트럼프 당선 이후, 투자자들의 불안감이 커져 불면증을 호소할 정도로 시장의 변동성이 커졌다.
• FMC 파월 의장의 발언으로 인해 나스닥 지수가 상승했지만, 이는 실질적인 방향성을 바꾸는 에너지는 아니었다.
• 파월 의장이 "인플레이션은 일시적이다"라는 말을 사용했는데, 이는 시장에서는 불확실성을 던지지 말자는 의미로 해석된다.
• 연준의 정책 유지성 발언들이 잘못된 선택으로 판명될 경우, 시장이 휘둘릴 가능성이 있다.
• 과거에도 파월 의장이 증시의 안정화를 위해 매파와 비둘기 사이를 오가며 시장 조정을 시도한 적이 있으며, 이는 사상 최고치를 경신 후 하락장으로 이어졌다.

 

2. 📉 인플레이션과 통화 정책의 복잡한 관계

• 금리를 적시에 올렸다면 "빅스텝"이나 "자이언트 스텝" 같은 불확실한 용어는 등장하지 않았을 것이다.
• 현재 시장 상승은 기대 인플레이션 때문이며, 진짜 인플레이션은 아니라는 주장이 있다.
• 미국의 유동성이 지난해 3월부터 급격히 상승하였고, 이는 긴축 대신 경기 부양을 위해 이루어졌을 가능성이 있다.
• 관세는 물가에 반영되기 위해 1년 이상 시간이 필요하므로, 현재 물가 상승은 작년에 풀린 유동성의 영향이 클 것으로 추정된다.
• 금리 인상이 언급될 경우 시장에 큰 충격을 줄 수 있으며, 현재 연준은 이러한 불확실성을 감지하고 있다.

 

3. 📉 연준의 불확실성과 인플레이션 대응 전략

• 연준은 미래에 대한 예측을 할 수 없고, 과거 데이터를 기반으로 한 현재 상황을 보고 대출 여부를 결정하게 된다.
• 연준이 불확실한 상황에서 선제적 대응을 하지 않는 이유는 책임 문제로, 잘못된 예측의 리스크가 크기 때문이다.
• 소비의 둔화가 고용시장에 부정적인 영향을 미칠 수 있으며, 이는 궁극적으로 침체를 초래하고 물가 하락의 요소가 될 수 있다.
• 관세는 인플레이션을 자극할 수 있으나, 이와 관련된 영향력은 불확실하며 결정 여부 또한 불투명하다.
• 금리를 인하하는 것이 물가 상승의 원인이 될 수 있어, 최대한 신중하게 정책을 조정할 필요가 있다고 강조된다.

 

4. 📉 연준의 정책과 글로벌 경제 영향

• 연준은 향후 FOMC에서 의견 차이가 있을 것으로 보이며, 경제 지표에 따라 미국채 금리가 4.2% 하락했다.
• 일본이 금리 인상을 하지 않았지만, 금리 인상 가능성이 커지면서 엔화 가치 상승이 예상된다.
• 중금리가 지속될 경우, 유동성이 미국에 남아 아시아 시장이 어려운 상황에 직면할 수 있다.
• 미국이 원하는 것과 달리 금리가 저조하게 유지될 경우, 3% 목표가 실현되지 않아 경제위기가 발생할 가능성이 존재한다.
• 이러한 상황은 인플레이션과 관세, 중금리에 영향을 미치며, 궁극적으로는 중국을 겨냥한 금융 압박으로 작용할 것이다.

 

5. 📊 인플레이션과 경제 둔화의 상관관계

• 성장률이 낮고 금리와 인플레이션이 각각 3%일 경우, 결국 경기는 둔화될 수 있다.
• 성장률을 높이거나, 침체를 만들어 인플레이션과 금리를 낮춰야 할 필요가 있다.
• 트럼프 전 대통령과 연준 모두 침체가 필요하다고 언급되지만, 의도적으로 침체를 만들 수는 없다.
• 현재 상황에서 침체가 필요한 것이 사실이며, 선제적인 조치보다 늦은 조치가 더 효과적일 수 있다.
• 최근 미국 증시는 부진한 반면, 한국 증시는 상승세를 보이면서 회복 중이다.